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新能源汽車龍頭比亞迪投資價值幾何?

2019-02-01    來源: 財經中國網  跟貼 0

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    9月11日,中汽協發布8月新能源汽車銷售數據,8月新能源汽車銷售10.1萬輛,同比增長49.5%,其中新能源乘用車同比增63.7%至9萬輛。9月12日晚,由騰訊、高瓴、紅杉、百度等多家知名創投公司投資的蔚來汽車在紐交所正式上市并在第二個交易日創下75.76%的漲幅,盤中最高漲幅一度超過90%。隔日,同為新能源汽車生產商的比亞迪也受到投資者追捧,聞風上漲4.4%,新能源汽車一時成為市場焦點。

    那么比亞迪是否算優質投資標的?透過財報易,我們看到以下幾組數據:

    盈利能力持續下滑

    扣非凈資產收益率兩年內從接近12%持續加速下跌,現在僅有2.21%,從趨勢上看,下滑速度高于全行業,從絕對值上來說,2.21%的水平遠低于行業平均。

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扣非凈資產收益率(數據來源:財報易)

    成長性向差

    經常性凈利潤同比增長率一路下滑,2017年三季報開始轉負,2018年中報為-61.47%。這與8月新能源乘用車同比增長63.7%形成鮮明對比,讓我很難相信比亞迪是國內新能源汽車市占率NO.1的企業。

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 經常性凈利潤(數據來源:財報易)

    債務負擔重、短期償債能力不足

    負債率持續攀升,最新一期負債率達到68.97%,同時盈利持續下滑,說明加杠桿并沒有帶來業績改善。

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 資產負債率(數據來源:財報易)

    更嚴重的是,公司營運資本持續萎縮,短期可能有償債問題,長此以往,可能會導致公司資金鏈斷裂,這是一個比較危險的信號。

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 營運資金長期為負(數據來源:財報易)

    看完財報,瞬間覺得涼涼了。從新能源汽車銷量、比亞迪市場份額來講,確實看起來很美麗,但這些都是表象,我們做投資千萬莫為浮云遮望眼,公司好不好才是買股票的關鍵,畢竟真金白銀投進去。



 


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